邓映翎 ：新三板分层是必然，每月新三板审出300家一点都不堵

6月13日，由成都市金融办、上海证券交易所联合主办的“创新与资本高峰论坛暨2015成都经济证券化提升行动计划启动仪式”在成都举行。在“超级对话：多层次资本市场发展与创新”环节,全国中小企业股份转让系统有限责任公司监事长邓映翎分享了自己的心得。

多层次资本市场的发展根基主要来自于企业的成长，企业从创立初期，慢慢的有一个发展过程，不同阶段对资本的需求不同，过去我们中国在资本市场的发展过程中间，主要是建立了两个交易所，就是场内市场，场外市场发展不平衡。新三板跟区域性市场和四板就应运了市场需求，所以它发展比较火。火的原因，现在全国有几十万股份公司，但是中小微企业成千上万，只有5%的企业中小微能在银行贷款，95%的企业都要靠自有的发展，让他们更遭插上资本的翅膀，这就是新三板。国务院给我们的定位就是为创新型创业型成长型的中小微企业服务，所以新三板肩负的使命是跟上交所错位发展的。多层次资本市场，从国家来看，比如上交所、深交所、新三板、四本、债券的柜台市场。从每个交易场所来看，现在上交所、深交所、新三板是全国市场，就我们市场来说它也有不同的层次，也有交织的地方。前几年周小川行长说中国是大国，不能搞得每个交易所分波非常明确，所以希望交易所之间有一些交叉，能够相互竞争，竞争才能够创造，竞争才能创新，竞争才能发展，他站的角度很高。现在新三板在发展，现在上交所也在做新兴板，跟深交所也有竞争，我们有一些公司在一千万利润以上的这些公司，就是很少部分跟上交所也有交集，我们也希望通过不同的层次和转板的机制使不同交易所互通互联。

新三板分层是必然的，也是必须的。为什么呢?因为我们今天已经有2500家公司挂牌，今年已经挂牌1000多家公司，目前在审企业还有800多家，按照这个速度来说年底4000-5000家公司还是可能的。这么多公司在里面，按照我们的成长路线来看，那就应该进行分层，分层的概念就是企业对流动性的需求，今年以来分层的炒作是非常热的。我们讲新三板本来就是很大的创新，分层也是一个创新。怎么分?按什么标准分，这是大家最关心的事。

分层的核心现在有两种说法，一种说法是风险管理，不同企业在不同风险下管理。一种说法是我现在要投资新三板，我收集信息的成本高，进行分层之后收集信心更容易，投资更容易，但是实际上分层核心的就是提供流动性。我们新三板的全称叫做全国中小企业股份转让系统，我们要求企业到我们这里来不是展示，我们要求你来的时候要融资，要交易，今年我们融资状况跟交易状况非常好，就是做市推出来之后，我们去年整个融资不到100亿，现在已经是280亿，有将近600家公司进行融资，每个企业平均融资4千万左右，目前市盈率，去年交易量才100多亿，到昨天交易量已经达到997亿，目前市盈率是51倍。鉴于这种状况，我们目前分的板块，一个是做市的，做市企业现在是430家企业，2000多家企业不到20%是做市企业，这就是市场已经分了层次。

我们已经报了证监会，年底会推出新的板块来，大体分来就是成长板，因为我们是为中小微成长性的创业性企业服务。还有推一个优选板，具体名字还没有定，优选板是比较成熟的企业把它推出来，优选板企业的品质比较高，品质高流动性更强，这跟主板一样，主板企业如果是ST企业你肯定交易就要受限制，涨跌幅就5%，那反过来如果企业成长到一定程度，它已经达到可以上主板的标准，它就应该有更高的流动性，更高的市值。在成长板的基础上，我们跟主板最大的区别，IPO就是公众化，全国都摇，我们的企业上来虽然是公众公司，但是个人投资者没有分化，公众投资人很少，达到200人的企业很少，我们想搞一个优选的板块，主要以做市为主，通过做市把投资者分散下来达到200以上，为将来进一步发展打好基础。只有在投资者比较多的情况下才可能进一步推出连续竞价的板块，最后给更好的企业更好的流动性。

现在新三板虽然有800家公司在审，但是我们每个月审出的公司将近300家，所以两个月就审出来了，一点都不堵。比如我们4月份，因为有4.30年报的关系，所以说4月份报上来的申请上新三板的公司就有616家，我们现在新三板申请全部是网上，我们有一个平台。但是5月份只有几十家公司，因为申请不匹配，有些月份很多，因为跟年报、季报数据有关系。我们最近按照证监会的要求进一步理顺审核，过去我们还审企业，将来我们不审企业，只审券商。下一个问题是怎么做上市，我们是注册制，我们跟主板最大的区别，我们不审企业，我们现在要想挂牌快，我们审核从三个月降到1-2个月，怎么做?重点是审券商，如果你想尽快挂新三板，最好找一个有品牌的，前面做事比较规范的券商，你把券商找好了之后你上市就很快。