李农：并购浪潮迭起,PE加上市公司是趋势

6月13日，由成都市金融办、上海证券交易所联合主办的“创新与资本高峰论坛暨2015成都经济证券化提升行动计划启动仪式”在成都举行。当“大众创业、万众创新”在国内遍地生花，创业的黄金年代已经悄然降临，在这个多层次资本市场发展的体系当中，VC、PE又扮演着怎样的角色，它们将通过哪些创新支持这个全民创业的狂欢呢?在“融的创新蓉的未来”主题讨论环节上，德同银科总经理李农发表了自己的看法，具体内容如下：

李农：各位领导，各位嘉宾，还有各位企业家朋友，上午好，我是德同银科的李农，也是成都创投协会的会长。请允许我代表成都创投协会的同行欢迎来自全国VC、PE的大佬们，欢迎大家。

我们这个创投行业还有一个动态，就是说并购浪潮迭起，我们这个行业所谓PE加上市公司这是一个趋势，最近国务院常务会议要鼓励特殊境外上市公司，VIE，能够解构V，还有海外并购，海外上市也是一个热潮。

我总结一下。第一，作为创投家到成都来，我们要投资西部，先要研究西部，西部有很多机会，比如天然气、清洁能源，成都还有很多机会，在TMT、生物医药、现代农业、航空航天乃至于军工在全国都很有优势，我们应该抓住这个机会。第二，成都是西部的PE高地或者投资高地，但是我们的企业家首先要走出去，泡一杯咖啡只需要一个小时，熬一个靓汤需要一天，我们投资一个企业，培育了五年，但是这个企业一开盘就是77.77元，就是我们投的企业的12倍。

谈到注册制推行，新三板推出，这给我们行业带来了一些变化，一是大家更关注价值，因为新三板门槛相对较低，上来以后到底能不能有做市商帮你做，能不能得到竞价，今年没有推出，但是将来一定会推出。在协议交换的时候，你能不能价值体现出来，所以大家会关注你企业本身的价值，关注你早期发现的企业。顺便也说一下，田总经历了这个行业的发展，最早是像田总为代表的一些海归，中国最早的创投是海归拿海外的钱。2009年中国人民币在我们这个行业第一次超过外资，政策释放，新三板推出大家也都有机会用政策优惠发展企业，经历了2012年的退潮。今天我们关注价值投资，关注早期的创新创业，这带来了一个新的变化，我把它定义为叫政治技术经济学。这个思维带来了现在的“互联网+”的热潮，在“互联网+”的时候，在我们成都，我们几次的菁蓉汇带动了这些大学生创业的“新四军”，这大个基础上“互联网+”成了一个新的方向。

这个行业还有一个热点，刚才谈到了海外上市，海外并购，资金的规模越来越大，我们创投行业有一个趋势就是政府引导基金在扩大规模，我知道成都和四川都在酝酿新的政府引导基金，同时险资入市，险资开始进来，在美国大概有6%的险资，国家保监会也允许有10%放在这个行业，这里面也有创投基金投资人的机构话，有这样的方向。

创投这块在金融里面算是新金融，体量很小，但是有引领效应，很活跃，能支撑市场优质资源的配置。我本人来自德同银科，是德同资本跟盈科共同创立的基金，我本人也是成都的创业企业家，原来在外企，后来自己创业也得到了田总的支持。下一个问题想请问田总，因为刚才袁总讲随着时代发展，PE、VC是最活跃的，所以它本身也在发展和前进，刚才前一个板块谈到了新三板多层次资本市场，A股的注册制的推行，新三板的推出这给我们带来了很大的变化。