国企改革 国营酒店未来资本运作步伐会更大

首旅集团在之前持有如家酒店16%股权，为其第一大股东。首旅集团已经表态，需要进一步解决与首旅酒店的同业竞争问题。这意味着，未来集团进一步资产注入已经进入可期的时候。

继签署收购南苑股份框架协议后，首旅酒店终于敲定了其交易细节，并且计划在加码酒店业务的同时，剥离神舟国旅的股权。其实，对于首旅酒店来说，本次重组只是公司资本运作的开始，因为首旅集团旗下还有凯燕饭店、如家等优质酒店资产，按照集团要全力解决与上市公司同业竞争的承诺，未来有可能逐步注入上市公司。近日，首旅酒店董事长张润钢在接受上证报记者专访时表示：“本次收购民营酒店只是开始，未来公司的资本运作步伐会越来越大。”

同时，因大股东首旅集团被纳入北京国企改革首批试点单位，首旅酒店被选为集团下试点股权激励的上市公司。公司在重组预案中表示：“将紧跟本次国有企业改革浪潮，积极推动在法人治理结构、奖励激励机制、市值管理等方面改革方案的制订。”

大股东优质资产不少

“近两年，中国饭店业的收入、利润都在低位运行，部分民营饭店的处境更为艰难，主要是其前期高负债率和高融资成本所致。2014年，已经发生了数起民营饭店集团和管理公司被收购或重组的案例。”首旅酒店董事长张润钢对上证报记者表示，本次收购标的南苑股份正属此种类型，不过本次资产包中的南苑环球酒店是宁波的地标建筑，从中长期看，首旅酒店能以现在的价格收购相当划算。公司目前主要业务位于北京、海南等地区，收购南苑股份将有利于公司在华东地区进行战略布局。

“其实，本次重组只是公司并购重组的起步，未来首旅酒店的重组步伐会越来越大，而且首旅集团也会全力支持公司做大酒店业务。”张润钢对上证报记者坦言。

目前首旅集团旗下还有多项优质酒店资产在上市公司体外运营。事实上，公司从“首旅股份”更名“首旅酒店”打算专注酒店行业之后，其与大股东首旅集团的同业竞争问题一直受到关注。资料显示，首旅集团旗下的酒店管理公司还包括凯燕国际饭店管理有限公司、如家酒店集团、北京谭阁美饭店管理有限公司、北京金长城酒店管理公司等。其中，凯燕国际饭店管理有限公司是首旅集团与欧洲凯宾斯基饭店股份有限公司联合成立的合资公司，目的在于通过在中国推广经营五星级凯宾斯基饭店，将专业饭店管理经验引入中国旅游业。此外，如家酒店已于2006年10月在美国纳斯达克上市，系中国酒店业海外上市第一股，首旅集团持有如家酒店16%股权，为其第一大股东。

张润钢表示：“首旅集团已经表态，要进一步解决与首旅酒店的同业竞争问题。”这意味着，未来集团进一步资产注入可期。

根据首旅酒店在重组预案中的规划，公司预计2015年底酒店成员规模达到200家，通过收购兼并和自己创建酒店品牌的方式扩张，而公司目前约有160家酒店。

铺路国企改革

据了解，目前首旅集团及首旅酒店的国企改革工作正在全面推进，而本次收购民企南苑股份或也有铺路国企改革之意。今年8月，首旅集团、京投公司和地铁公司入选北京市国企改革的首批试点名单。随后，首旅酒店被选为首批试点股权激励的上市公司。公司在重组预案中表示，将紧跟本次国有企业改革浪潮，积极推动在法人治理结构、奖励激励机制、市值管理等方面改革方案的制订。董事长张润钢告诉记者：“今年底到明年初，我们会重点研究首旅酒店的改革工作，方向是让公司更加市场化。”

实际上，今年已有不少有国企背景的旅游上市公司开始了国企改革、引入资本的动作。如，东方宾馆则采取了注入集团资产等一系列改革措施;锦江股份也向战略投资者弘毅投资定增，使其成为公司第二大股东。截至三季度末，首旅集团在首旅酒店的持股比例仍为60.12%，而第二大股东长城证券的持股比例仅有1.03%，国资仍然一股独大。“纳入国企改革首批试点后，首旅酒店未来也不排除引入战投等使股权多元化的动作。”业内人士判断。

值得一提的是，由美国环球公司和首旅集团共同出资建设的北京环球影城主体公园将于2019年开园。据上证报记者了解，首旅酒店已经开始在环球影城周边积极布局，例如距离主题公园3公里的台湖北发大酒店已由首旅酒店旗下的京伦饭店接管。“未来，主题公园内部的酒店也将委托首旅酒店经营。”张润钢表示。