简析普钢和不锈钢行情相背离的原因

近期又逢不锈钢厂开盘价之际，从市场的各种表现来看，普钢和不锈钢行情相背离的走势基本确定，钢厂12月盘价下调的趋势不可避免。从以下几点分析：

首先，从原料角度看，9月下旬LME镍价大幅飙涨13.5%，刺激钢厂10-11月高铁采购招标价上调40-50元/镍，生产成本此期间提升300-400元/吨，总体而言钢厂处于赚钱或盈亏平衡状态。不锈钢板卷市场价格也顺其走高，涨幅在6.15%。但是10月下旬以来，LME镍又陷入低位震荡态势，11月个别钢厂高镍铁采购价已经出现回调，主流月度招标价12月下调已是必然，钢厂成本支撑作用将不在明显，判断下调幅度在10-20元/镍。

其次，由于9-10月现货价格上涨，钢厂利润增加，钢厂恢复正常生产节奏，甚至处于冲产量阶段，市场到货量不断增加，贸易商销售压力倍增。据中联钢统计9-10月份钢厂板卷产量逐步递增，15家主流钢厂产量9月份为78.38万吨，10月份为84.98万吨，环比8月份的75.56万吨分别增长3.73%、12.47%。而且预计11月份钢厂产量基本维持在80万吨以上水平。

不锈钢板卷产量的增加，但实际成交情况并未出现好转，消费量基本保持正常水平，甚至广交会之后，市场对后期看涨的气氛被瞬间扑灭。据中联钢网调查，截止11月中旬，贸易商囤货的心态基本维持在冰点，乐观点是处于纠结之中。

最后，钢厂产量的提高，在需求无变化的前提下，势必会促使社会库存量和钢厂库存量的增加，据中联钢统计，截止11月初无锡和佛山两地的库存量32万吨上下，环比10月增加2万吨左右。贸易商的销售压力正处于有增无减的局面，11月贸易商提货积极性已受到一定影响，价格倒挂也让贸易商望而却步。折射出钢厂库存量依旧保持正常偏高水平。

综上，从以上观点看得出，12月不锈钢钢厂是加大销售力度的重要时间点，同时也是降低库存的有效时期，钢厂为了更好的组织订单降库，只有进一步缩小钢厂价与市场价之间的差价，缓解倒挂局面，因此判断12月主流钢厂月度盘价下调已是必然，降价幅度会贴近价差。