家电产业景气指数回落 行业增速理性回归

作者：www.cfsbcn.com 编辑：中国厨房设备网 来源：互联网

【中国厨房设备网】　随着家电下乡首批试点、空调器节能惠民工程以及家电以旧换新等拉动内需政策的退出，经过前两年快速增长的家电业，开始步入平稳增长期。

　　2011年四季度，中经家电产业景气指数为99.0点，较上季度回落0.2点，是2011年一季度达到近期高点后连续3个季度逐季回落，但当前景气度仍处于近十年的平均水平。

　　四季度，家电业增速放缓，景气指数回落，主要原因有三：一是有关政策在很大程度上促进了消费，但也透支了一部分未来的购买力。随着政策的退出或逐步退出，家电业在理性回归后进入平稳增长阶段;二是欧美经济形势低迷，需求减弱，继续对家电出口产生较大影响;三是国家加大对房地产市场调控力度，商品房成交量萎缩，导致城市市场家电销售不尽如人意，尽管保障房加快建设，但投放仍需时日。因此，购房需求减少直接影响到家电需求量的扩张。

　　目前家电行业已逐步从政策驱动向市场驱动转变，从发展趋势看，2012年家电行业发展由于受国内外经济形势变化以及有关宏观调控政策等因素的影响，家电产销指标难以有更突出的表现，但由于家电行业自身内在增长动力的逐步增强和一些利好因素的支撑，家电产销不会出现大的回落，平稳运行仍是2012年家电行业发展的主旋律。

增速理性回归 行业平稳运行

景气：继续回落

　　2011年四季度，中经家电产业①景气指数为99.0点(2004年增长水平=100②)，较上季度回落0.2点，是2011年一季度达到近期高点后连续3个季度逐季回落，但当前景气度仍处于近十年的平均水平，整体运行仍处于正常状态。

　　构成中经家电产业景气指数的主要指标(仅剔除季节因素，保留随机因素③)——家电行业税金总额同比增速有所加快;家电行业产品销售收入、利润总额、固定资产投资、从业人员和出口等指标同比增速均有所放缓。

　　进一步剔除随机因素后,中经家电产业景气指数较上季度亦有所回落(见中经家电产业景气走势图中的蓝色曲线)，且呈加速势头，已连续5个季度处于回落态势，表明随着家电下乡、以旧换新等政策的拉动效应逐步减弱，加上世界经济复苏步伐放缓，家电产品的内、外需随之趋弱。

预警：有所下降

　　2011年四季度，中经家电产业预警指数为90.0点，较上季度回落3.3点，连续2个季度处于绿灯区中心线以下的位置。

从灯号情况看，在构成中经家电产业预警指数的10个指标(仅剔除季节因素，保留随机因素)中，位于“绿灯区”的有8个指标;位于“浅蓝灯区”的有1个指标——家电行业出口合成指数;位于“蓝灯区”的有1个指标——家电行业产成品资金占用(逆转)。

生产：增速回落

2011年四季度，家电行业生产合成指数为98.7点(2003年增长水平=100)，与上季度相比，回落0.4点。构成家电行业生产合成指数的4个指标中，经季节调整剔除季节因素后，彩电、电冰箱产量同比增速较上季度有所加快;空调、洗衣机产量同比增速较上季度有所放缓。

具体来看，2011年四季度，彩电产量同比增长6.3%，增速较上季度加快1.4个百分点;电冰箱产量同比增长19.2%，增速较上季度加快0.9个百分点;洗衣机产量同比增长13.0%，增速较上季度回落5.2个百分点;空调产量同比增长26.6%，较上季度回落14.2个百分点。

销售：略有下滑

2011年四季度，经初步季节调整，家电行业产品销售收入为4529.9亿元，比上年同期增长19.8%，增速较上季度回落2.3个百分点;环比增长4.5%。

经测算，本季度随机因素使家电行业产品销售收入增加约89亿元，表明家电下乡、以旧换新政策退出之前，一些居民提前释放了部分家电需求，对四季度家电产品销售收入有一定的拉动作用。但由于透支了未来家电需求，对后期的家电销售将产生一定影响，加之2011年一季度基数较高的影响，2012年首季家电行业产品销售收入将难有大的增长。

价格：加速下跌

2011年四季度，家电行业生产者出厂价格同比下降1.2%，时隔7个季度再现跌势。数据显示，家电行业生产者出厂价格指数呈加快回落态势，从目前趋势上看仍未见底，由于受上年翘尾因素和未来需求减弱等影响，预计2012年一季度家电行业生产者价格总水平仍将呈现低迷态势。

出口：仍显疲弱

四季度由于受欧债危机影响，发达国家经济依然低迷，加之汇率变动、家电出口成本上升等因素影响，家电行业出口继续放缓，总体形势仍显疲弱。2011年四季度，家电行业出口合成指数为97.2点，较上季度回落0.2点。四季度家电行业出口交货值占销售收入的比重为31.6%，较上季度降低3.1个百分点，高于本季度全部工业12.0%的平均水平。

利润：增速放缓

2011年四季度，经初步季节调整，家电行业利润总额为178.9亿元，同比增长1.0%;环比增长18.7%。家电行业利润总额同比增长放缓的原因有二：一是由于上年同期基数较高;二是原材料、劳动力价格上升、管理费用和融资成本增加，成本压力继续困扰企业，在一定程度上挤压了盈利空间。

从家电企业盈利能力看，四季度家电行业销售利润率为3.9%，较上季度提高0.4个百分点，但低于本季度全部工业6.3%的平均水平。

产成品资金占用：库存压力略减

截至2011年四季度末，家电行业产成品资金占用为840.6亿元，同比增长21.7%，增速较上季度回落3.2个百分点。家电行业产成品资金占用同比增速放缓一方面是由于价格水平的降低，导致库存额减少;另一方面是需求放缓、生产减速以及调整库存的结果。

应收账款：增速略有加快

截至2011年四季度末，家电行业应收账款净额为1890.3亿元，同比增长10.0%，同比增速较上季度加快了1.0个百分点。经测算，本季度家电行业应收账款平均周转天数为36.3天，略低于上季度的36.4天，高于本季度全部工业28.8天的平均水平。

就业:增速小幅回落

截止到2011年四季度末，家电行业全部从业人员数为195.2万人，同比增长7.6%，增速较上季度回落2.3个百分点。家电行业从业人员数同比增速连续5个季度回落。促销政策的退出以及对未来经济不确定因素增多等预期增强，家电生产经营者的信心受到一定影响。一些企业在用工方面趋于谨慎。

投资：继续回落

2011年四季度，经初步季节调整，家电行业固定资产投资总额为3518.0亿元，同比增长29.1%，增速较上季度回落16.1个百分点，已连续3个季度回落;环比下降3.1%。预计2012年一季度，由于产业扶持政策的退出，家电消费需求难以维持高增长，家电企业的投资意愿仍有可能进一步降低。

注解：

①家电行业包括家用视听设备制造业和家用电力器具制造业两个行业;统计范围分别是规模以上工业企业近1000家和近3000家。2011年工业统计口径由年销售收入500万元以上工业企业扩大为年销售收入2000万元以上工业企业。

②2004年家电行业的预警灯号基本上在绿灯区，相对平稳，因此定为中经家电产业景气指数的基年。

③季节因素是指四季更迭对数据的影响，如冷饮的市场销量随四季气温年复一年发生周期变动。随机因素亦称不规则性，如新政策实施、宏观调控、自然灾害等因素对数据的影响。

★预警灯号图是采用交通信号灯的方式对描述行业发展状况的一些重要指标所处的状态进行划分：红灯表示过快(过热)，黄灯表示偏快(偏热)，绿灯表示正常稳定，浅蓝灯表示偏慢(偏冷)，蓝灯表示过慢(过冷);并对单个指标灯号赋予不同的分值，将其汇总而成的综合预警指数也同样由5个灯区显示，意义同上。

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